1. Contexte du thème
Événements chauds : L'Administration nationale du monopole du tabac a récemment publié deux politiques clés. En septembre 2024, l'« Avis sur la révision et la publication des règles détaillées pour la gestion des-transactions de cigarettes électroniques » insistait clairement sur des prix déterminés par le marché-et permettait aux entreprises de fixer les prix de manière indépendante ; en juin 2025, les « Règles détaillées pour la gestion des licences de monopole du tabac pour les entreprises de production et les entreprises de vente en gros liées aux cigarettes électroniques » récemment révisées exigeaient le marquage de la capacité de production approuvée, l'élimination des capacités de production non qualifiées et la construction d'un système complet de supervision de la chaîne-. Ces politiques marquent la transition de l'industrie de la cigarette électronique-d'une expansion désordonnée à un développement standardisé et-orienté vers le marché.
Impact sur le marché : sous l'impulsion des politiques, le thème global des cigarettes électroniques jetables-a augmenté de 3,60 % et les actions associées ont enregistré de bonnes performances. Par exemple, les actions de Jinjia ont augmenté de 9,92 % en une seule journée et les actions de Huabao de 20,02 %, reflétant la recherche de fonds pour la chaîne industrielle. Le marché s’attend à ce que les nouvelles réglementations accélèrent le remaniement du secteur et profitent aux entreprises qui s’y conforment.
Tendances du secteur : le marché mondial des cigarettes électroniques-continue de se développer, en particulier les produits jetables qui sont privilégiés pour leur commodité. La politique chinoise s'oriente vers « une réglementation du marché + une supervision stricte » pour promouvoir la mise à niveau de la chaîne industrielle vers une qualité et une innovation élevées. Les produits intelligents tels que les cigarettes électroniques avec écran se multiplient, les barrières techniques en amont telles que les arômes et la nicotine augmentent et la demande de produits de support traditionnels tels que les étiquettes de cigarettes est stable. Cela reflète la tendance à l’intégration entre l’électronique grand public et la surveillance de la santé, et les entreprises doivent rechercher l’innovation dans le domaine de la conformité.
2. Analyse des entreprises principales
Lien vers la marque du produit
Technologie Yinghe : Sous-segment : Fabrication de produits de cigarettes électroniques jetables. Association thématique : Sa marque SKE Crystal détient la quatrième plus grande part de marché au Royaume-Uni, démontrant sa force d'agencement international. Points forts : Le cours de l'action a augmenté de 4,47 % en une seule journée, reflétant la reconnaissance par le marché de la prime de sa marque. Opportunités potentielles : Grâce à l'assouplissement des politiques, le pouvoir indépendant de fixation des prix est renforcé et peut développer les marchés émergents grâce à la « Ceinture et la Route ».
Actions Jinjia : Sous-segment : Exploitation et exportation de marques de cigarettes électroniques. Association thématique : La marque FOOGO exporte vers l'Allemagne et le Royaume-Uni, et le chiffre d'affaires des étiquettes de cigarettes se classe au deuxième rang en actions A-avec 1,949 milliard, reflétant la synergie de l'ensemble de la chaîne industrielle. Points forts : le cours de l'action a grimpé de 9,92 % en une seule journée, et les exportations et les ventes intérieures ont été stimulées par des politiques favorables. Opportunités potentielles : les nouvelles réglementations éliminent-la capacité de production bas de gamme, et ses avantages en matière de conformité pourraient prendre une part plus importante.
Actions de Shunhao : Sous-segment : Recherche et développement de produits de cigarette électronique-. Thème lié : Marque indépendante-Yilong, disposition d'une technologie de chauffage électrique à basse-sans combustion-température. Points forts : Le cours de l'action a augmenté de 6,75 % et la différenciation technologique a attiré l'attention des fonds. Opportunités potentielles : Avec le renforcement de la supervision, les produits innovants tels que les appareils de chauffage peuvent devenir un point de croissance.
Actions Xiaosong : sous--segment : investissement de marque et agence. Thème lié : Investir dans la marque Bode et agir en tant qu'agent pour que Bode fasse la promotion le long de la « Ceinture et la Route » ; la participation au capital de Hong Kong et de China Bio constitue le premier lot d'entreprises de production de nicotine de Gaochun. Faits saillants : Le cours de l'action a augmenté de 4,48%, ce qui montre que le capital est optimiste quant à sa répartition diversifiée. Opportunités potentielles : la politique permet une tarification indépendante et les activités d'agence peuvent rapidement augmenter le volume en profitant de l'avantage du canal.
Tianyin Holdings : sous-segment : investissement de marque et agence de vente au détail. Thème lié : Investissez dans la marque Xiaoye et agissez en tant qu'agent pour Xiaoye, Bode, Jier, Vita, etc. Points forts : Le cours de l'action a légèrement augmenté de 1,33 % et le réseau de vente au détail soutient la matrice de la marque. Opportunités potentielles : dans le cadre du mécanisme de prix déterminé par le marché, la marge bénéficiaire du lien de gros peut augmenter.
Lien de vente au détail
Tianyin Holdings : Segment : -distribution et vente au détail de cigarettes électroniques. Association en la matière : Agent pour plusieurs marques telles que Xiaoye et Bode, couvrant la vente en gros et les terminaux. Points forts : comme ci-dessus, le commerce de détail intègre les ressources de la marque. Opportunités potentielles : selon la nouvelle réglementation, les grossistes peuvent fixer leurs propres prix et optimiser la structure des coûts.
